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金融承保价值向上

发布时间:2019-09-13 19:28:13

金融:承保价值向上 201 -0 -22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点事件描述昨日,保监会披露2月份行业保费及资产相关数据,2月份单月度实现保费收入1 82亿元,其中人身险104 亿元,财产险 9亿元,同比分别增长-0. %、-1.9%和4.9%;行业资产规模7.41万亿,环比增0.6%,投资资产4.65万亿,环比增1%。

事件评论保费趋势:产险显现颓势,寿险持续低迷,健康险逆势大增,行业及公司增速向下。2月份月度保费寿险同比下滑 .6%,健康险增 1.4%,意健险保费收入占比提升至10%;财险同比增长4.9%,略显颓势。公司方面平安和太平同比增长14.4%和62.1%,增速良好;新华和人寿同比为-11.6%和-8.2%,同比下滑幅度扩大。2月为银保开门红重点期间,银保系公司保费增速略提升至26.1%。

投资结构:投资资产增速回落,债券和银行存款规模双降。行业总资产7.4万亿,环比略增0.6%;投资资产4.65万亿,环比增1%;而银行存款和债券投资环比下降0.7%和0.1%至2.17万亿和2.12万亿,存款和债券双降,表明资金在另类和权益方面的配置比重略高。结合2月债券数据,债券小牛市持续,商业银行次级债有望贡献浮盈;2月大盘回调0.5%,银行股调整较多,若2月保险权益仓位依然较高则会略受挫。

月保费前瞻:价值考核或成为重点, 月规模缺支撑。中国人寿主打“福禄尊享”和“瑞盈两全”,“福禄尊享”提供重疾保障并非新产品, 月份主打销售价值类产品,有助于提升产品价值达到价值类考核要求;新华则力推“尊享全能保障计划”,产品将医疗、重疾、意外等保障捆绑成一个综合计划,以满足全方位的保障需求,是价值类产品的典范;中国平安则充分利用网销渠道的优势,细分市场销售“女性健康险”。

投资策略及建议。我们预期 月产品价值有提升但规模有压力。根据我们对产品的跟踪, 月份开门红将侧重于提高对价值的重视,这或将带来规模的背离。在银保渠道以及银行系保险公司保费收入未见改善的背景下,我们认为其他金融理财产品的冲击会进一步扩散,而顺势而为进行转型的产品难觅踪迹。我们看好健康险的快速发展,但是在寿险产品无突破的背景下,依然是渠道为王,我们看好具有综合金融平台优势且银保渠道调整影响较弱的。

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